2017美联储什么时候加息？上海黄金TD会员怎么拿

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上海黄金交易所（金交所）于2002年10月30日正式开业，其是经批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理总局登记注册的，是中国合法从事黄金交易的市场。金交所遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金交易，不以营利为目的，实行自律性管理的社团法人。
上海黄金交易所概况
上海黄金交易所实行会员制组织形式，会员由在人民共和国境内注册登记，从事黄金业务的金融机构、从事黄金、白银、铂等贵金属及其制品的生产、冶炼、加工、批发、进出口贸易的企业法人，并具有良好资信的单位组成。
上海黄金交易所交易模式
金交所主要实行标准化撮合交易模式。交易前买方会员必须在交易所指定的账户全额存入相应金额的人民币资金。卖方会员必须将需售出的黄金全部存放在交易所指定的黄金交割仓库。
按照“价格优先、时间优先”的原则，采取自由报价，撮合成交，集中清算、统一配送的交易方式，会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。
上海黄金交易所交易品种
金交所的黄金品种有Au99.95、Au99.99、Au50g、Au100g四个现货实盘交易品种和Au（T+5）、Au（T+D）、mAu（T+D）三个延期交易品种以及Au（T+N1）、Au（T+N2）两个中远期交易品种（备注：mAu（T+D）于2014年1月2日挂牌上市）。
而白银品种有Ag99.9、Ag99.99现货实盘交易品种和Ag（T+D）现货保证金交易品种。另外，铂金有Pt99.95现货实盘交易品种。
上海黄金交易所交易时间
周一至周五早盘09:00-11:30；午盘13:30-15:30；晚盘21:00-02:30，法定节假日则休市。
批准机构：批准。
官 网：http://ww***e.sh/

美国劳工部公布了1月非农就业报告。此次报告，市场主要的焦点集中在了薪资增速上。差于预期和前值的薪资增速，加上略微上升的失业率，使得美元指数终选择回落。然而，不管怎样，都无法否认美国劳动力市场的健康状况。对于具有双重职责的美联储来说，通胀预期仍会是他们关注的重点。

而到了本月中旬，美联储耶伦将在国会举行半年度听证会，届时会就货币政策向议员们进行作证。从某种意义上来说，由于美联储2月的利率决议没有发布会，也算是弥补了一种缺失的遗憾吧。

【美国劳动力市场依旧健康】

具体来看本次非农数据，新增就业人口22.7万人，为四个月来大增幅，时隔3个月后再度站上了20万大关。新增就业主要来自零售业、建筑业和金融业。

1月份，零售业增加了4.59万就业人口，为2月以来大增幅；建筑业增加了3.6万人；金融业增加了3.2万人，三者合计增加了11.39万人，占1月新增就业总数的50%，三者合计较此前一月多增了5.54万人。

不过，政府部门上月连续第四个月减少岗位。还可能进一步减少，因特朗普政府从1月22日起冻结联邦政府雇员招聘。
这也就解释了为何1月时薪增速放缓了，因为作为低薪行业的零售业贡献了较多的新增就业。1月份，平均每小时工资年率增长2.5%，增速差于预期的2.8%，也低于前一月的2.9%；而月率仅微增0.1%，差于前一月的0.4%。

薪资上升缓慢，表明劳动力市场仍有一些闲置，但总体上并不会对其健康状况造成过多的影响。不过，考虑到至少19个州从上月开始上调了低工资，1月平均时薪仅小幅增长着实令人意外。

虽然1月失业率较去年12月上升了0.1%至4.8%，但是需要注意的是，这是由于更多的人出来找工作了，劳动参与率在1月上升了0.2%至62.9%。这对美国的就业市场来说，是一个积极的信号，有更多的人回到了劳动市场中。

回顾以往，美国劳动参与率进入新世纪后便开始出现稳步下滑。但这一情况从2015年9月后开始出现好转，且不说加速上扬，但至少也是企稳。

一般来说，当市场环境变好的时候，更多人愿意出来寻找工作，因为他们会认为找工作会是一件相对容易的事。反之，当就业环境变差时，有些人会选择离开劳动大军。

不过，劳动参与率的下降，其实也与美国人口老龄化有一定的关系。现如今，劳动参与率企稳，预计这一影响因素将会慢慢消退。

另外需要注意的是，由于美国1月份天气相对全年来说较冷，建筑业就业情况一直不是很乐观。而此次建筑业就业大增，与1月较暖和的天气有关，可以说是为美国2017年经济开了个好头。

【经济预期稳步向好】

在非农数据公布后，纽约联储公布了其对美国经济的新预期。受益于大量良好的经济数据，该联储预计美国2017年季度GDP将会增长2.9%，较两周前的预期上升了0.2个百分点。
另外，据亚特兰大联储GDPNow的预测模型显示，预计美国2017年季度GDP增速将会高达3.4%，而此前预期为2.3%。

从花旗经济意外指数来看，目前已经升至45.3，这是2009年9月来佳水平。花旗经济意外指数是一个观察和量化经济现状的指标，当其值为正数的情况下，表示实际经济情况好于人们的普遍预期。

见，美国经济继续持续好于人们普遍预期。

【强势美元会损害经济增长吗？】

自2016年5月起，美元指数重回上行通道，这波升势保持了逾半年之久。虽然从今年起一度上破通道，之后再度回到通道内，总体来说还未跌破该通道下沿。
美元指数上一次位于100水平上方时，还是2003年的事情，转眼间十四年过去了。如果我们将周期拉得再长些，便会发现美元指数在2014年时曾有过连续9个月上涨的记录。

面对那如此强势美元，美联储似乎在近期的公开场合中有意的忽略其影响。就在北京时间周四(2月2日)，美联储新的一次利率决议声明中，完全没有提到美元升值的影响。此后在1月非农数据公布后，芝加哥联储埃文斯在发表关于经济与政策的讲话中，还是没有提到美元的影响。要知道埃文斯普遍被认为是美联储里强“鸽”派。

那美联储真的是忘了关注美元了吗？答案非也。其实，对于美元升值的问题，圣路易斯联储早就有所研究。

圣路易斯联储注意到，美元升值再度引起了人们对于美国经济增长放缓的担忧，这种不利影响是通过国际贸易渠道传来的。美元升值意味着美国商品在国外市场变得更加昂贵，因此会使得美国的出口下降。于此同时，强劲的美元让外国商品对美国消费者而言变得更加便宜，使得进口增加。增加的进口和减少的出口让贸易恶化，并可能减缓美国经济增长率。

圣路易斯联储通过对国际贸易的组成部分进行拆分，并研究每个部分对GDP贡献后发现，美元(这里的美元是指实际广义贸易加权后的美元指数)升值更多的是通过进口增加来放缓GDP增长，而不是通过出口减少的方式。
圣路易斯联储，所以，近鲜有听到美联储提及美元，是因为美元升值并不是通过出口减少的方式来损害美国经济的。

【美联储会继续耐着性子观察通胀变化】

2016年11月8日，特朗普赢得美国大选，并于2017年1月20日正式走马上任。特朗普胜选总统出乎了大部分人的意料，但总的来说却对美国的金融市场产生了积极的影响。市场预期因特朗普政府可能采取积极的财政政策而发生了变化，这些政策预期包括更多的基础设施建设支出、放松金融管制和税收改革。这些政策变化如果得以实现，可能会使得美国拥有更高的生产率、更高的经济增长率和更快的通胀率。

然而，若以上政策真能得以实施，可能会导致高于预期的政府债务水平和日益增长的财政赤字。随着近期世界上主要产油国为了减少石油供应过剩而采取减产行动，推动了油价上涨。种种因素叠加起来，强化了市场对于美国未来的通胀预期。

不过，需要注意到，自2014年年中以来，不论是消费者物价指数也好，还是个人消费支出也好，美国的通胀水平一直都低于美联储2%的政策目标。纵使美联储维持了较低的利率水平，但在油价的打压之下，通胀回升缓慢在新一次货币政策声明中，美联储指出，通胀近几季上升，但仍低于2%的较长期目标。基于市场的通胀补偿指标仍处于低位，多数基于调查的指标显示，较长期通胀预期基本上变动不大。与此同时，也需要注意到，美联储在此次的政策声明中删除了油价对于通胀的表述，表明往后油价不再是美国通胀的制约因素了。

美联储非常清楚，在特朗普政府将其政策落实前，一切都只是预期。换句话说，在切实看到通胀或通胀预期加速上升，甚至有可能超过2%的目标之前，美联储应该会继续耐着性子，观察着经济变化。

【总统核心经济政令仍未见踪影，政治动荡欲起是否会左右美联储行动？】

距离特朗普上任美国总统已逾两周。在此期间，特朗普签署了多道行政命令，努力地实践着他的竞选口号——让美国再次变得伟大！

目前他落实的政策主要集中在移民和金融监管方面，当然还有叫停了奥巴马医改。这些基本上都是他在竞选时所承诺过的。至于市场为关心的财政支出和减税部门，现今还没有看出有何落实的端倪。

由此也就不难理解了，为什么美联储从去年12月至今，在其宣布利率决议时只字未提“特朗普”。想必是出于两方面考虑：一是，因为政策并未落实，不容易观察影响效果；二是，过早的提及特朗普，不利于美联储进行市场预期管理，容易引发被政治牵着鼻子走的嫌疑。不论是耶伦也好，还是其他联储委员，对美联储需要保持政治独立性没有异议。

但从近市场的表现来看，波“特朗普行情”似乎开始进入“冷却期”。而且对于特朗普施政内容和方式的不满，引起了全球公愤。倘若美国政治出现动荡的预期，将会在一定程度上影响市场信心，并导致市场动荡。

2015年9月时，由于市场在该年年中剧烈动荡，美联储暂停了原本呼声很高的加息进程，并终将金融危机以来的首次加息推迟到了当年年末。

如果美国政治发生动荡，现在看来，总统和司法部门难免干上一架(关于移民政策可能会上诉到高法院)，再加上如果欧洲政治的不确定性引发的外部性因素，美联储是否还能像现在这么淡定，需要继续观察。

【外部因素或助美国一臂之力】

放眼全球，不论是欧洲地区，还是亚洲地区，多个国家的经济均出现了不同程度的回升。这将有利于提振美国的外部需求。

除此之外，日本首相安倍晋三表示，他在2月10日前往美国和特朗普会晤时，将会为后者带去一份实在的“见面礼”。日本方面为美国准备了一个包含“70万工作岗位和4500亿美元市场”的超级“大礼包”。不过，终效果几何，仍不得而知。

从全球经济压力指数来看，目前该指数已经低于美联储2015年年末加息时的水平了，至少表明从全球范围来看，全球金融系统还算是比较稳定的。

【预计美联储在2017年中前按兵不动，但会维护适度的加息预期】

综上所述，在就业接近充分的情况下，若无明显的风险事件，美联储会把关注焦点放在通胀上。而且，美联储还需要对特朗普的政策影响进行一段时间的观察，预计3月时仍会维持利率不变。倘若一切进展顺利的话，在3月的会议时，估计联储的决策者们会向市场开放5月或6月再度加息的选项，但实际行动或将在6月进行。