卢布的巨大风险就来自这几个因素的叠加

　　“有一点非常重要，就是在推进人民币资本项目可兑换的进程中，需对这种国际资本短期大幅流动做相关的预案。”
　　见习 黄斌 北京
　　贬值，暴跌。干预无效。
　　12月15日，卢布大幅贬值11%，直接引发俄罗斯央行第二天大幅加息，基准利率从10.5%一夜之间飙升至17%。但市场无视该利好，当日卢布贬值一度接近20%。银河证券的一份研究报告显示，自7月以来，卢布跌幅累计已超过60%。
　　“卢布贬值的原因主要有三个，大宗商品价格下跌、欧美国家经济制裁以及俄罗斯经济结构中对能源的过度依赖。”中国银行国际金融研究所副所长宗良告诉。
　　作为一个能源大国，石油与天然气是俄罗斯主要的出口产品和财政收入来源。据俄罗斯财政部此前测算，俄罗斯目前出口的近7成依赖于油气等资源，财政收入的5成以上依赖于油气资源；而俄罗斯要实现财政平衡，国际油价需维持在约90美元/桶。截至发稿时，WTI原油价格为54.11美元，当日跌幅为4.18%。
　　“作为一个大国，如果经济结构过于单一，缺乏新的经济增长点，风险就比较大。”宗良表示。
　　加息、卖储备，关键看信心
　　《21世纪》：7月以来，卢布快速贬值，到目前为止已跌去超过50%，贬值的主要原因有哪些？
　　宗良：首先是因为大宗商品价格下跌，而俄国又严重依赖石油、天然气等能源。国际原油今年高点的时候达到过106美元，但现在已经跌到50-60美元的区间里。
　　其次是欧美国家的经济制裁。一方面它影响了俄大型公司的海外融资渠道，大大削弱了其融资能力。另一方面从经贸关系来看，尽管俄美之间的贸易额占俄罗斯外贸比例不高，大概只有3%，但俄罗斯与欧洲国家的贸易、投资往来深入得多。欧经济制裁，是从金融市场、贸易和投资等多方面对俄罗斯产生影响。
　　第三个原因是俄罗斯经济结构单一，严重依赖能源。作为一个大国，如果经济结构过于单一，缺乏新的经济增长点，风险就比较大。
　　而这次卢布的巨大风险就来自这几个因素的叠加。但市场信心也十分重要，假如市场不去兑换那么多美元，就不会有那么大问题，在市场变糟的时候，投资者会因为缺乏信心而采取一系列不利于市场的行为，其结果是加速恶化。
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