道科创小心被捧杀中芯国际不是救世主

　　近日受到华为事件刺激，国内半导体芯片概念股集体走高。作为能代替台积电给华为提供晶圆代工服务的中芯国际近期受到资本的追捧，在港股市场市值突破千亿。但是它是否能帮华为消化这次制裁所带来的冲击?

　　中芯国际是大陆目前、配套完善、规模大、跨国经营的集成电路制造企业集团，它能提供0.35微米到14纳米之间不同技术节点的晶圆代工与技术服务。公司的12英寸和8英寸晶圆产能均为国内，是全球第四大纯晶圆代工厂。

　　虽然中芯国际是国内当之无愧的晶圆代工龙头，但它与同领域的国际大厂商间还有很大差距。

　　首先在技术方面，台积电和均能量产5nm制程的芯片，而中芯国际的水平还停留在14nm。受制于良品率、短沟道效应和光刻机技术，目前半导体制程工艺的进步已经越来越困难。连之前的行业大佬英特尔和格罗方德都因未及时布局而被台积电、迅速甩开，台积电要达到5nm的水平，难度可想而知。

　　然后是业绩和市占率。目前中芯国际跟台积电和的差距很大。2019年台积电与营别为364.32亿美元和1950亿美元，净利润分别为115亿美元和234亿美元。而中芯国际全年实现营业收入31.16亿美元，相比2018年的收入33.6亿美元同比下降7.26%，净利润2.35亿美元。它的营业收入只有台积电的1/10，集团的1/60;净利润只有台积电的1/50，的1/100。市场份额方面，2019年全球晶圆代工收入超620亿美元，台积电的市场占有率接近60%，几乎处于行业垄断地位。而中芯国际的市占率为5%，差距很明显。

　　接下来是研发投入。由于应收、净利润，中芯国际大幅落后于台积电和，使得其也难有剩余的资金进行研发。2019年中芯国际的研发支出只有6.87亿美元，虽然这个研发支出占营收的比例已经高达22%，但是这个研发资金无法跟的41亿美元，台积电的29.5亿美元相比。但由于芯片代工属于技术密集型和资金密集型行业，它不仅需要有先进的技术做支持，同样也需要有大量的资金做后盾。所以如果研发投入过低，技术水平是无法赶上国际同行的，更不要说超过它们。

　　道科创：http://www.***/