利好消退 棕榈油或展开回调

  澳大利亚海洋大气预测模型(POAMA)显示，2015年9月达到强的厄尔尼诺现象目前处于温和状态，并有可能在2016年第二季度结束。过去两周，热带太平洋中部海平面温度逐渐降低，目前为2015年9月以来的首次低于2℃。种种迹象表明，影响棕榈油产量的厄尔尼诺现象开始逐渐减弱，棕榈油减产预期将进一步降温。
  出口疲软令去库存雪上加霜
  根据全球经济形势http://global.12***.cn新消息，2016年以来，马来西亚林吉特汇率企稳走强，加上北低温限制消费，马来西亚棕榈油出口疲软。船运调查机构发布的数据显示，2月1日至29日，马来西亚棕榈油出口量为95.5万吨，比1月减少16.9%；1月出口量为114万吨，比去年12月减少9.7%。
  目前，中国港口棕榈油库存为101万吨，相当于两个月的消费量。美国经济数据显示近美联储再次加息时间或推迟，全球货币短期大幅贬值的可能性降低，马来西亚棕榈油出口回暖面临很大的不确定性。马来西亚棕榈油减产周期结束，从3月进入增产周期，供给增加给去库存留下的时间有限。
  南美丰产压力二季度将逐渐释放
  目前巴西天气晴朗，大豆收割进度较快。截至上周五，巴西大豆收割完成23%，超过五年平均进度20%。巴西分析机构Agroconsult公司预计，2016年巴西大豆产量将达到1.016亿吨，高于早先预测的9920万吨。
  阿根廷方面，主产区降水丰沛，大豆整体生长良好，预计阿根廷大豆产量将达到5850万吨，高于早先预测的5500万吨。
  美国大豆种植即将展开，农户为了筹措春播资金，积极出售大豆库存。美豆出口时间窗口逐渐缩短，美豆库存压力将成为悬在市场头上的一把利剑。
  后期价格走势分析
  全球油料市场在二季度将面临南美丰产压力，棕榈油主产国进入3月增产周期，厄尔尼诺影响开始减弱，马来西亚林吉特汇率走强抑制棕榈油出口，棕榈油库存压力释放时间窗口逐渐关闭。国内棕榈油库存压力逐渐增加，同时菜油抛储拖累国内油脂市场。
  短期减产预期、流动性充足、油厂力挺油价支撑油脂偏强振荡，但随着上行阻力不断加大，国内油脂市场可能出现多空转换，进而走上回调道路。技术上，5100—5200元/吨存在明显压力。