如何根据基金公司持股风格选基金

　　2013年步入尾声，投资人可能注意到今年以来国内偏股基金的业绩分化很大，但是基金公司的整体业绩如何，却并不一目了然。这里采用简单的统计方式，即将基金公司旗下主动型偏股基金的收益率简单加权，进行分析。

　　今年前11月，67家样本公司偏股基金简单平均收益率为18.84%，其中3家基金公司长安、华商和银河的收益率超过40%。由于长安基金旗下只有长安宏观策略1只样本产品，代表性相对偏弱，而华商和银河的统计中均包含了6只样本产品，可以反映公司层面的整体运作效果。

　　仔细观察可发现，上述两公司旗下产品风格普遍偏向中小盘。例如华商旗下收益率高的两只产品华商动态阿尔法和华商主题精选，前11月收益率分别为51.23%和63.32%，从新可获得的数据即2013年6月末全部持仓看，这两只基金基本不持有沪深300成分股。

　　银河旗下6只纳入统计的样本基金，其持有为沪深300成分股的市值占组合平均比例仅为36%，而全市场主动型偏股基金平均水平约49%;同时，这6只产品持有创业板股票占组合市值比例达到29%，显著高于偏股基金16%的水平，尤其银河竞争优势成长和银河行业优选更有50%以上的持股市值属于创业板。

　　由于2013年以来大盘股跌而中小盘股大幅上涨，中小盘持仓较重的风格助推上述两基金公司取得亮丽业绩。而另一方面，部分基金公司明显受到大盘风格拖累。

　　目前阶段关注基金和基金公司的持股风格，现实的意义是作为组合配置的参考。如果投资人认为中小市值板块不会延续2013年的超额收益，甚至是较为看淡中小盘股，那么基于2013年的表现去选择管理人便存在风险。当然，如果投资人认为类似2013年的结构行情将延续，参考价值也将大为提升。
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