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由于今年供应方面的热点改革，加上环境关闭，指标更换，成本增加等一系列因素，日前证实，今年7月山东维码集团要求停产，满足原计划采暖季节生产能力255万吨的免除。此外，其他相关业务仍在执行或执行限制冬季生产的政策。鉴于此前关闭约400万吨不合格检验，我们认为11月份的运行能力下降幅度低于预期，但铝产量仍将低迷。
1-10月，住宅销售下降2.1个百分点。10月之前，中国汽车产销量同比分别增长百分之四点二一和百分之四点一三，比9月份之前分别回落零点五个百分点和零点三三个百分点。下游两个行业需求增长继续下滑。虽然业绩不佳，但基本延续了以往的预期，并没有比预期的差。
国内铝锭库存数据由于口径略有偏差，截至11月24日仍保持在160万吨，近期基本稳定。同时，在一定程度上促进铝业务，但也推迟了库存的过程。铝期货继续上涨，接近70万吨大关。铝棒股方面，由于佛山持续下滑，全年高22万吨已跌至11万吨。
总体来看，目前库存压力依然较大，但随着冬季高峰接班人的出现，新疆季节性能力不足，反弹回升后铝价反弹回升，库存补货明显下行，短期库存继续好转略有增加。但是，长期以来，春节期间库存将再次累积。关键因素是今年剩下的时间。LME库存数据显示，海外供需相对偏紧，在一定程度上有一个很好的出口，但由于仓库的搬迁不能确定干扰。
目前，铝价迅速回落至15000元/吨左右，市场焦点释放，价格已经回落到2016年底水平。因此经过适当的调整，铝价将回到成本区间，下游需求的弹性材料已经恢复。与此同时，过去两个月基准利率缓慢上涨了100元/吨，显示现货宽松政策有所放松。节前关注股票依然坚挺。
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