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黄金对冲风险和对冲通胀实际上并不是那么明显，但在投资组合中，仍然有存在的价值。从黄金市场总计的价值来看，在投资组合中配置4%的比较准确的选择。

　　黄金能够对冲通胀，又能抵御风险，一直被认为是配置进入投资组合中多样化的好选择。

　　分析师Mark Hulbert认为，黄金对冲风险和对冲通胀实际上并不是那么明显，但在投资组合中，仍然有存在的价值。

　　就在2016年2月，预期通胀还处在极低的水平，只有1.18%，而如今这一数字已经涨到了2.11%。

　　虽然预期通胀仍然很低，但涨幅还是相当明显的。

　　在这两年多的时间里，从2016年3月至今，黄金市场从1240美元/盎司左右水平上涨到了如今1320美元/盎司左右水平，涨幅约6.4%。SPDR黄金ETF的年化涨幅也不过2.7%，这和标普500ETF年化23.8%的涨幅相去甚远。

　　而就在今年2月，在股市大跌的情况下，黄金市场却没能发挥避险属性，同样下跌。

　　事实上，在几年前美国杜克大学教授Campbell Harvey和Claude Erb就曾经有研究表明，只有在非常长的时间里，黄金才能发挥通胀对冲的功能。而在较短时间内，黄金和通胀的关系都只是暂时的。

　　从金价和CPI之间的比值来看，从上世纪70年代至今，该比值高到接近9比1，而低不到2比1 。因此可以看出，黄金和通胀之间的关系显然是并不稳定的。

　　并且就黄金和股市之间的关系来看，从1975年至今，在标普500指数下跌的情况下，在45.9%的时候黄金也同样下跌。

　　Hulbert认为，以经济政策不确定指数(Economic Policy Uncertainty Index)和黄金之间的关系来看，从1985年至今，该指数的月度变化和黄金之间并没有出现什么相关性。

　　正是在这种情况下，时常会经历大涨大跌的黄金市场才更难以预测。

　　据世界黄金协会(WGC)数据显示，目前全球总计被开采出来的黄金价值大约7.5万亿美元，大约是全球股市、债市和黄金市场总计的4%。

　　因此Hulbert认为，在投资组合中配置4%左右的黄金或许是较为正确的比率

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